Xu hướng giảm phát có thể có nhiều tác động khác nhau đối với cổ phiếu và trái phiếu, điều này cần được lưu ý bởi các nhà đầu tư mong muốn có thể kiếm được lợi nhuận trong mọi điều kiện kinh tế.
Contents
Giảm phát là gì?
Giảm phát là một hiện tượng kinh tế khá hiếm gặp, trong đó giá cả hàng hóa và dịch vụ giảm dần theo thời gian. Nó thường gắn liền với một nền kinh tế hợp đồng hoặc trì trệ, trong đó đầu tư bị hạn chế và việc mở rộng kinh tế trở nên rất khó khăn.
Giảm phát và Bẫy thanh khoản
Giảm phát có thể dẫn đến tình trạng kinh tế được gọi là bẫy thanh khoản. Trong thời kỳ giảm phát, hàng hóa và tài sản giảm giá trị, có nghĩa là tiền mặt và các tài sản lưu động khác trở nên có giá trị hơn. Bởi vì điều này, giảm phát gây ra bất lợi đối với đầu tư và chi tiêu. Trên thực tế, trong thời kỳ giảm phát nghiêm trọng, một trong những khoản đầu tư tốt nhất là một két sắt chứa đầy tiền mặt hoặc tài khoản ngân hàng. Vì vậy, bản chất của giảm phát không khuyến khích đầu tư vào thị trường chứng khoán, và nhu cầu về cổ phiếu giảm có thể có tác động tiêu cực đến giá trị của cổ phiếu.
Rủi ro trái phiếu
Giảm phát về mặt lý thuyết cũng có thể có ảnh hưởng rất tiêu cực đến khả năng tạo thu nhập của trái phiếu cho người sở hữu trái phiếu. Trước hết, giá trái phiếu có thể tăng đáng kể trong thời gian giảm phát, vì những người đi vay, những người phát hành trái phiếu, có thể hy vọng rằng việc trả lại khoản vay gốc sẽ dẫn đến thua lỗ. Nói cách khác, những người đi vay phải cảnh giác với việc vay mượn bởi vì, nếu tình trạng giảm phát tiếp tục, số tiền họ trả lại có giá trị cao hơn đáng kể so với số tiền họ đã vay.
Lãi suất cũng giảm trong thời kỳ giảm phát để khuyến khích việc đi vay, có nghĩa là lợi suất trái phiếu sẽ giảm. Người đi vay cũng có nguy cơ vỡ nợ cao hơn trong thời gian giảm phát.
Quan điểm lịch sử
Trên thực tế, các giai đoạn giảm phát không nhất thiết phải tương đương với sự tàn phá trên thị trường cổ phiếu và trái phiếu. Giảm phát nhẹ, dưới 2,5%, dường như không ảnh hưởng nhiều đến hoạt động của thị trường chứng khoán hoặc thị trường trái phiếu. Khi giảm phát vượt quá 2,5%, thị trường chứng khoán bắt đầu xấu đi, được đo bằng tỷ lệ giá / thu nhập giảm.
Điều này có nghĩa là trong thời kỳ giảm phát, mỗi cổ phiếu bắt đầu mất giá so với thu nhập của công ty, một tình huống có thể nhanh chóng leo thang thành một vòng luẩn quẩn, như đã thấy trong thời kỳ Đại suy thoái. Khi giảm phát tăng trên 2%, lợi tức trái phiếu có xu hướng giảm do lãi suất giảm. Tuy nhiên, trái phiếu được phát hành bởi các đơn vị an toàn cao có xu hướng vẫn khá nhất quán.
Hiệu ứng hồi phục
Sự xuất hiện của giảm phát thường được đáp ứng với nhiều nỗ lực để đảo ngược hướng đi và các quyết định đầu tư được đưa ra bởi các nhà đầu tư với giả định tiếp tục giảm phát. Cục Dự trữ Liên bang sẽ in tiền và giảm lãi suất trong một nỗ lực để khuyến khích việc đi vay và chuyển tiền. Trái phiếu chất lượng cao thực sự có thể bị ảnh hưởng tích cực bởi giảm phát nhẹ, khi các nhà đầu tư rút khỏi các khoản đầu tư rủi ro hơn và chuyển tiền của họ sang trái phiếu được xếp hạng cao hơn. Cũng có những công ty có thể tận dụng lãi suất thấp, mở rộng và kinh doanh tốt trên thị trường chứng khoán.