Đặc điểm xác định của trái phiếu có thể thu hồi là khả năng của nhà phát hành để hủy trái phiếu – và do đó ngừng trả lãi cho nó – đơn giản bằng cách hoàn trả tiền cho người sở hữu trái phiếu. Ngược lại, trái phiếu không có nghĩa vụ buộc người phát hành phải tiếp tục trả lãi cho toàn bộ thời hạn của trái phiếu, cho đến ngày đáo hạn.
Contents
1. Kiến thức cơ bản về trái phiếu
Trái phiếu doanh nghiệp hoặc trái phiếu chính phủ cơ bản có mệnh giá, ngày đáo hạn và lãi suất, thường được gọi là “lãi suất coupon”. Bạn mua trái phiếu theo mệnh giá, sau đó nhận lãi suất coupon hàng năm cho đến ngày đáo hạn, lúc này bạn sẽ nhận lại được mệnh giá.
Ví dụ: nếu bạn mua một trái phiếu trị giá 500.000 VNĐ với kỳ hạn 10 năm và một lãi suất coupon 4%, bạn sẽ thu về 20.000 VNĐ một năm trong 10 năm, sau đó nhận lại 500.000 VNĐ của mình. Khoản đầu tư 500.000 VNĐ của bạn sẽ biến thành 700.000 VNĐ.
2. Biến động lãi suất
Khi lãi suất giảm, các công ty phát hành trái phiếu có thể gặp phải vấn đề. Giả sử một công ty phát hành trái phiếu 10 năm với lãi suất coupon 4%. Một năm sau khi bán trái phiếu, lãi suất bắt đầu giảm xuống, đến mức trái phiếu mới được phát hành chỉ với một lãi suất coupon 2%. Vấn đề là, công ty phát hành bị mắc kẹt trong việc trả 4% cho những trái phiếu cũ đó mỗi năm cho đến khi đáo hạn.
Tuy nhiên, nếu trái phiếu ban đầu là trái phiếu có thể thu hồi, công ty phát hành chỉ cần gửi cho mọi trái chủ một tấm séc, gỡ bỏ trái phiếu và phát hành một loạt trái phiếu hoàn toàn mới, tất cả đều với lãi suất 2%.
3. Ngày có thể thu hồi trái phiếu
Trái phiếu không thu hồi chỉ có một ngày quan trọng đó là ngày trái phiếu ngày đáo hạn. Đối với trái phiếu có thể thu hồi, còn được gọi là trái phiếu có thể hoàn lại, thì có hai ngày quan trọng: một là ngày đáo hạn thông thường, sẽ vẫn có hiệu lực nếu lãi suất coupon của trái phiếu phù hợp với hoặc thấp hơn lãi suất hiện tại và sau đó là ngày thu hồi, thời điểm mà công ty phát hành sẽ được phép “thu hồi” trái phiếu nếu lãi suất giảm xuống dưới lãi suất lãi suất coupon. Trái phiếu có thể có thời gian đáo hạn 20 năm nhưng thời hạn thu hồi là 5 năm.
4. Ưu đãi Nhà đầu tư khi mua trái phiếu có thể thu hồi
Trái phiếu có thể thu hồi cung cấp cho các nhà phát hành một hàng rào chống lại việc giảm lãi suất, nhưng hàng rào đó đến với chi phí của các nhà đầu tư. Những người mua trái phiếu được thu hồi phải chịu rủi ro – không nhất thiết là rủi ro mất số tiền họ đã trả cho trái phiếu ngay từ đầu, mà là rủi ro khi trái phiếu được gọi tên để họ không nhận ra lợi nhuận mà họ đã mong đợi.
Để bù đắp cho rủi ro đó, loại trái phiếu này thường có lãi suất cao hơn trái phiếu không thu hồi. Ngoài ra, một số trái phiếu được thu hồi cam kết hoàn trả nhiều hơn mệnh giá ban đầu nếu được gọi.