Chất lượng tín dụng của trái phiếu là điều mà nhiều nhà đầu tư quan tâm, do đó, hầu hết các phiếu khi phát hành sẽ được thẩm định bởi các cơ quan xếp hạng tín dụng. Trái phiếu chưa xếp hạng có nghĩa là chưa được các cơ quan này đánh giá. Một số trái phiếu chưa được xếp hạng có thể khiến các nhà đầu tư gặp phải rủi ro cao, trong khi một số trái phiếu chưa được xếp hạng khác lại là một trong những khoản đầu tư an toàn nhất trên thị trường.
Contents
1. Cơ quan xếp hạng tín dụng trái phiếu
Trái phiếu là một loại chứng khoán nợ, do đó, có thể xem nó như các khoản cho vay mà bạn có thể mua và bán trên thị trường thứ cấp. Khi các tổ chức phát hành trái phiếu nghĩa là đang muốn vay một số tiền từ những người mua trái phiếu. Với tư cách là người cho vay, nhà đầu tư thường xác minh lịch sử tín dụng của tổ chức phát hành và xem xét thông tin đó cùng với tình hình tài chính hiện tại của tổ chức trước khi phát hành các trái phiếu
Fitch, Moody’s, và Standard and Poor’s là ba cơ quan xếp hạng tín dụng lớn nhất, họ cung cấp các đánh giá chất lượng của các chứng khoán nợ trên thị trường. Các cơ quan này sẽ phân tích sức mạnh tài chính của công ty phát hành trái phiếu, các lựa chọn của chủ nợ trong trường hợp vỡ nợ và các vấn đề khác như khả năng tồn tại của dự án được tài trợ.
Cả ba công ty đều sử dụng một hệ thống trong đó trái phiếu có rủi ro thấp nhất nhận được xếp hạng AAA hoặc Aaa và trái phiếu được xếp hạng thấp nhất nhận được xếp hạng C hoặc D. Nếu bạn mua một trái phiếu đã được xếp hạng, bạn sẽ có cái nhìn rõ hơn về rủi ro mà bạn sẽ phải chấp nhận. Khi bạn mua một trái phiếu chưa được xếp hạng, bạn đang mạo hiểm hơn vì không có bên thứ ba nào có thể chứng thực chất lượng tín dụng của chứng khoán mà bạn đang mua.
2. Lợi nhuận của trái phiếu
Các nhà đầu tư mong đợi lợi suất cao hơn khi họ chấp nhận mức độ rủi ro cao, vì vậy trái phiếu được xếp hạng cao nhất có lợi suất thấp nhất và trái phiếu được xếp hạng thấp nhất có lợi suất cao nhất.
Các cơ quan xếp hạng tín dụng có thể mất hàng tháng để đánh giá chất lượng của một đợt chào bán trái phiếu, vì vậy một số công ty đã bỏ qua quy trình đánh giá bằng cách phát hành trái phiếu chưa được xếp hạng ra thị trường. Trong những trường hợp như vậy, công ty phát hành thường phải đưa ra mức lợi suất cao hơn so với lợi suất được trả cho các trái phiếu được đánh giá cao vì không có sự đảm bảo về chất lượng.
Tuy nhiên, trái phiếu chưa được xếp hạng đôi khi trả lợi suất thấp hơn trái phiếu được xếp hạng thấp nhất vì trái phiếu được xếp hạng thấp được biết là khiến nhà đầu tư phải chịu mức rủi ro cao, trong khi trái phiếu chưa được xếp hạng không phải lúc nào cũng đem đến cho nhà đầu tư vào mức rủi ro cao.
3. Xếp hạng tín dụng của các loại trái phiếu
Trái phiếu đô thị là một trong những trái phiếu được xếp hạng cao nhất mà bạn có thể mua vì nhiều trái phiếu trong số này là trái phiếu nghĩa vụ chung, có nghĩa là trái phiếu là nghĩa vụ của người nộp thuế. Nếu chính phủ thiếu tiền để trả nợ, thì chính phủ có thể tăng thu thuế để bù đắp chi phí.
Trái phiếu Kho bạc được coi là trái phiếu có rủi ro thấp nhất mà bạn có thể mua, nhưng trái phiếu này không được xếp hạng. Tuy nhiên, trong khi trái phiếu Kho bạc không được xếp hạng, các cơ quan xếp hạng vẫn đánh giá mức độ tín nhiệm của loại trái phiếu này nói chung, vì vậy các nhà đầu tư có thể sử dụng các xếp hạng đó như một hướng dẫn sơ bộ về chất lượng của trái phiếu.
4. Cân nhắc dành cho nhà đầu tư
Việc xếp hạng không phải là bằng chứng đầy đủ để phản ánh hiệu suất hoạt động trong tương lai của trái phiếu. Thực tế lịch sử thị trường cho thấy các tổ chức xếp hạng cũng có thể mắc sai lầm.
Tuy nhiên, trong trường hợp không có xếp hạng, nhà đầu tư bình thường không thể phân biệt giữa trái phiếu có rủi ro thấp được bán bởi một công ty mạnh về tài chính và một khoản nợ có tính đầu cơ cao gắn với các khoản thế chấp có tỷ lệ vỡ nợ cao. Trong trường hợp không có thông tin rõ ràng, trái phiếu chưa được định giá, không phải trái phiếu Kho bạc, được một số người coi là khoản đầu tư đầu cơ mà các nhà đầu tư bảo thủ nên thận trọng.
